1.Grayscale：哪些因素正加强加密市场信心？要应对哪些宏观风险？

2025 年 3 月，加密货币估值略有下降，但本月有许多迹象表明机构活动正在加速——延续了 11 月美国大选开始的连锁反应。在美国加密政策最近发生变化后，机构似乎对中期前景有足够的信心，可以在数字资产上进行大规模投资行业。‌点击阅读‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‌‍‍‌‌‍‌‌‌‍‍‌‍‌‍‌‌‍‌‌‍‍‌‌‍‌‍‌‌‍‍‌‍‍‌‌‍‌‍‌‌‌‍‌‌‌‍‍‍‌‌‌‌‍‍‌‌‍‌‍‍‍‌‍‍‍‌‌‍‌‌‌‍‌‍‌‍‌‍‌‌‍ ‌‌‍‍‌‌‍‌‌‍‍‌‌‌‌‌‌‍‌‍‍‌‍‌‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‌‍‌‌‌‍‌‍‌‌‌‍‌‍‍‌‌‍‌‌‌‍‌‌‌‌‍‌‌‍‌‌‍‍‌‌‍‌‍‍‌‌‍‌‌‍‌‌‌‌‍‍‌‌‍‌‌‍‌‌‌‍‍‌‌‍‌‍‌‍‌‌‌‍‌‍‌‍‌‌‍‌‍‌‌‌‌‌‍‌‌‌‍‍‌‍‌‌‌‍‌‍‌‌‌‌‍‌‌‌‌‍‌‌‍‍‌‍‌‌‍‌‍‌‌‍‍‌‍‌‌‍‌‌‍‌‌‍‌‍‍‌‍‍‌‌‍‍‍‌‌‌‌‌‌‍‍‌‍‌‍‍‌‍‍‌‌‍‌‍‌‍‌‍‌‌‌‍‍‍‌‌‌‌‌‍‌‌‌‍‍‌‍‌‌‌‍‌‍‌‌‌‌‍‌‌‌ ‌‍‌‌‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‌‍‌‌‍‍‌‍‌‍ ‌‌‍‌‍‌‌‍‍‍‌‌‌‌‌‌‍‍‌‌‌‍‌‌‌‍‌‌‌‍‍‌‍‌‌‌‍‌‌‌‌‌‌‌‌‍‌‍‌‌‍‍‍‌‌‌‍‌‌‍‌‌‍‍‌‌‍‌‌‍‌‌‌‌‌‌‌‍‌‌‍‍‌‌‍‍‍‌‍‌‌‍‌‍‌‌‍‌‌‌‍‌‍‌‌‍‌‍‌‌‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‌‍ ‌‌‌‍‌‍‌‍‌‍‌‌‌‍‌‍‍‌‌‍‌‌‍‍‌‌‌‌‌‌‍‌‍‍‌‍‌‍‍‌‌‍‍‌‍‌‌‍‌‍‌‍‍‌‍‌‍‌‌‌‍‌‌‍‍‌‌‌‍‌‍‌‍‌‍‌‌‌‍‌‌‌‍‌‌‌‌‍‌‌‍‌‌‌‍‍‌‌‍‌‍‌‍‌‌‍‌‍‌‌‍‌‌‌‌‍‍‌‌‍‌‌‍‌‌‌‍‍‌‌‍‌‍‌‍‌‌‍‌‍‌‍‌‍‌‍‌‌‌‌‌‍‌‌‌‍‍‌‍‌‌‌‍‌‍‌‌‌‍‌‌‍‌‌‍‍‌‍‌‌‍‌‍‌‌‍‍‌‍‌‌‍‌‌‍‌‌‍‌‍‍‌‍‍‌‌‍‍‍‌‌‌‌‌

2.《马丁法案》剑指币圈？

上周（ 3 月 24 日），为了终止被调查，Galaxy Digital 同意向执法机构支付 2 亿美元和解金。其实，2 亿美元就是罚金，是让纽约州总检察长不再调查的对价。我本来想这一周好好来跟大家讲一下，Galaxy 是如何利用 Luna 拉高出货欺诈他的粉丝的？因为我看了纽约总检察长办公室的文件，里面对 Galaxy 如何一边拉高（Pump），一边出货（Dump）的调查那是相当的仔细。点击阅读

3.政治与金融的交锋：特朗普家族稳定币如何搅动立法博弈

国会正在迅速推动一项新的加密立法，该立法可能使稳定币在金融体系中占据更重要的地位，甚至在特朗普总统加入战局之前，就已经让银行陷入了被动。特朗普表示，他希望稳定币规则成为其政府首个加密货币立法重点。措手不及的银行开始加大游说力度，争取对法规进行大幅修改，从谁能发行稳定币到稳定币的设计方式，以维护它们在金融体系中的地位。点击阅读

4.Circle IPO S1解读：稳定币市场的未来走向与投资价值分析

2024年总营收~$1.7B (+16% YoY)，收入高度依赖「USDC规模×利率」。牛市导致USDC规模回升，但受USDT竞争市场份额并没回升太多；利率敏感性强，之前加息周期躺赚，现在进入降息周期会压缩收入。点击阅读

5.以太坊还能抄底吗？

在关税战争持续升级与经济衰退风险加剧的双重压力下，加密市场开启了新一轮的恐慌性杀跌，ETH链上质押风险再次成为市场热议话题。由于1760-1660这一价格区间潜在的清算规模高达32万ETH，套利空头开始频繁对这一区域的巨鲸发起定点狙击，试图激活链式清算机制。然而，有意思的是，每当币价下跌至清算价，质押规模分别为6.48万ETH和6.08万ETH的两只巨鲸总能在关键时刻及时追加保证金，化解流动性危机。这种高强度的攻防拉锯战也导致多空ETH价格在1760附近剧烈震荡。点击阅读