作者：Biraajmaan Tamuly，CoinTelegraph；编译：白水，金色财经

摘要

• 比特币主导地位的下降，以及山寨币和模因币的强势上升，可能预示着山寨币市场进入了繁荣时期。

• USDT 的主导地位可能跌至 2022 年的低点，这表明资本正在加速向比特币和其他加密货币的轮换。

加密货币市场显示出迹象，山寨币市场即将迎来一个“山寨币季”（altseason），即山寨币表现显著优于比特币的时期。技术图表和市场情绪一致表明，在关键指标和资本流动变化的推动下，2025年5月山寨币可能会迎来更广泛的反弹。

TOTAL2图表（代表除比特币外所有加密货币的总市值）已突破自2025年1月以来的下行趋势线。此次突破伴随着日线图上的看涨结构突破（BOS），形成了高低形态。

TOTAL2 1日图表。资料来源：Cointelegraph/TradingView

若果真突破1.25万亿美元的阻力位，或将支撑由低点不断走高和高点不断抬高构成的决定性上涨趋势。这一转变预示着资金正从比特币转向山寨币。

同样，比特币主导地位 (BTC.D) 图表也预示着市场可能触顶，过去六天下跌了 4%，创下 2024 年 11 月以来的最大跌幅。BTC 主导地位的下跌通常表明资金从比特币流向山寨币，使得山寨币获得市场份额并推动价格集体飙升。

MN Capital 创始人 Michael Van Poppe 强调了这一趋势，并指出看跌背离伴随交易量的下降。这位分析师表示：

“周线图上出现了强劲的看跌背离，表明比特币的主导地位已见顶。山寨币的熊市已经结束。”

Michael Van Poppe 的比特币主导地位分析。资料来源：X.com

USDT 主导地位可能跌至新低

Tether 主导地位图表已跌至 2 月初以来的最低水平，5 月 13 日为 4.59%。如下图所示，USDT 主导地位图表可能在 3.90% 左右找到支撑，因为它呈现下降三角形形态。看跌突破可能导致其创下 2021 年以来的新低，与之前的山寨币季节水平持平。

USDT 主导地位一周图表。资料来源：Cointelegraph/TradingView

USDT 主导地位的下降意味着资金正在转向比特币和其他山寨币等其他资产。过去七天，以太坊、XRP 和 Solana 分别上涨了 44.3%、20.6% 和 22%，而 BTC 则上涨了 10%。

加密货币交易员 ZERO IKA 通过更深入的分析补充了市场复苏的迹象，他观察到许多山寨币在其 2 月和 3 月的高点之上形成了更高的时间框架突破结构。

该分析师指出，尽管近期有所上涨，但大多数山寨币仍比其历史高点低 70% 至 90%，这表明复苏的机会“相对较早”。

只要上述关键趋势保持不变，稳定币和比特币主导地位的减弱，加上山寨币市值的上升，就为山寨币的旺季打开了大门。