来源：Blockworks；编译：陶朱，金色财经

K33 认为，与模因币不同，山寨币可能不会卷土重来……至少不会以我们习惯的方式卷土重来。

K33 的 David Zimmerman 在一份报告中写道，2020/2021 年的周期可能已经达到顶峰。

“如果没有新的散户资金流入，那些没有收入、没有产品、除了氛围之外没有路线图的投机性代币的盈利将变得更加困难，”他说道。

除了我们看到的整体成熟周期之外，一个重大变化是，模因币 (memecoin) 已经在加密货币领域真正站稳脚跟。

换句话说：既然可以投资模因币，为什么还要投资叙事驱动型代币呢？

正如我上周在 Milk Road 上所写，模因币在第一季度的峰值时期约占加密货币总交易量的 25%。

这意味着山寨币的未来之路更有可能是选择性的。正如齐默尔曼所指出的，整体“山寨币市场在 5 月份面临 43 亿美元的代币解锁，6 月份面临 28 亿美元的解锁，7 月份面临 32 亿美元的解锁。这些解锁是逆风，需要大量新的流动性来吸收。”

“在没有任何显著的需求激增或新的散户流入的情况下，计算很简单：更多的供应面对静态或萎缩的需求等于下行压力。”

除了对流动性的明显需求之外，时代已经发生了变化。过去，山寨币只要靠近热门话题就能获得提振。现在，更需要关注基本面（我发誓我不是想一直提这个，这只是正在发生的事情）。

Zimmerman 表示，比特币仍将占据主导地位，但也有机会配置较小仓位给山寨币。虽然有些山寨币可能表现优异，但“机会窗口有限，而且越来越短暂”。

随着加密货币的成熟，代币可能不会继续成为大赢家。以稳定币为例。

“目前比特币之外最受看涨的加密资产几乎肯定是稳定币。它们正在进军支付基础设施，市值持续增长，并将自己定位于零售和机构用例的中心，”Zimmerman 说道。

在众多选择中，现在投资者在投资代币之前必须关注指标（除非你坚持投资模因币）。对于 K33 来说，这意味着了解产品市场契合度、用户增长或该代币的收益。

一个更加严肃的加密货币时代即将到来。