自2月25日比特币失守 9 万美元大关，加密市场全面暴跌开始。今日比特币跌破7.9万，创下自 2024 年 11 月 12 日以来的新低；以太坊也跌破 2100 美元，价格回到了2023年11月水平。 随着市场情绪持续处于「极度恐慌」的状态，尽管比特币和以太坊下跌幅度已如此之大，但仍未见止跌迹象，行情令人窒息。

美国经济衰退担忧加剧

此次市场的剧烈调整，与宏观环境的恶化直接相关。随着美国经济出现转弱迹象，衰退忧虑再次回归。

数据显示，美国2月消费者信心急剧下滑，降幅为2021年8月以来最大。消费者正在减少各项支出，周四公布数据显示，美国1月成屋签约销售指数环比下降4.6%远超预期，并创历史新低。此外，零售巨头沃尔玛财报预计2026财年业绩增长将明显放缓，作为美国消费支出的重要风向标，引发了投资者对消费前景的担忧。

与此同时，2月份美国经济扩张步伐放缓至接近停滞水平。本月美国综合PMI创17个月以来的新低，“商业活动接近停滞”。更加悲观的数据在于，对于美国经济而言至关重要的庞大服务业活动创2023年1月以来新低，两年多首次进入收缩区间。

作为对衰退担忧的反映，10年期美国国债收益率低于3个月期美国国债收益率，收益率曲线倒挂，在过去几十年里是典型的衰退预警信号。

系列疲弱宏观数据，叠加特朗普确认对加拿大和墨西哥的关税如期生效，并威胁将对欧盟和更多国家征税，构成了美国经济“滞胀”预期近日大幅升温的核心逻辑。 基于此，投资者风险偏好迅速降低，美股连续多日天遭遇抛售，热门明星科技股纷纷高位跳水，累计跌幅在10%~35%不等。如英伟达本周已下跌14.18%，而常被视为"特朗普交易"的晴雨表的特斯拉，本周已下跌20.18%，自特朗普当选后达到峰值以来，累计下跌近40%。

由于比特币与科技股的关联性极强，在美股带动下比特币同步出现了大幅下跌。此外，美国州级比特币相关法案的审议过程也开始受阻，比特币法案的通过似乎并没有市场想象中的那么顺利，在一定程度上削弱市场对特朗普政府「Crypto友好」和国家比特币储备承诺的信心。

资金持续撤退

今年 2 月以来，比特币现货 ETF 就出现了严重的「失血效应」，作为机构资金的重要流入渠道，其资金流向数据也是影响市场信心的关键指标之一。然而，整个2月，比特币现货 ETF 资金几乎都是净流出的情况。

据coinglass数据，美东时间 2 月 18 至 27日，美国比特币现货 ETF 出现了连续8日净流出，其中 2 月 25 日，净流出更是高达 11.4 亿美元，创下了自其推出以来的最大单日资金净流出记录，反映出机构投资者对短期价格走势的悲观预期。

链上数据也表明，比特币市场的流动性也正在加速萎缩，尤其是大资金的撤退。根据X知名大V Murphy的数据，过去主导了市场上涨的鲸鱼群体（交易金额大于1000万美元），从2023年4月到2024年11月，其流动性占比从30%增至62%后开始骤降，到了今年2月已降至38%。高净值群体（交易金额100万至1000万美元）也在1月起减持，流动性占比从 36% 降至30%。与此同时散户占比却在提高，这表明散户在比特币突破十万美元持续fomo情绪下进场时，大资金正逐步撤离。

进一步的数据显示，大资金的撤退与利润兑现高度相关，每当持有1000-10万枚BTC的钱包开始大规模获利了结，比特币的上涨趋势便接近尾声。这一现象在 2017年、2021年和2025年均有明显体现，与鲸鱼资金撤出的时间点高度吻合。当前市场正经历资金流动的典型模式：大资金获利离场，散户后知后觉接盘。

是否到了抄底时刻？

市场持续下跌，比特币跌破7.9万美元，近一周已暴跌超18 %。短期巨大跌幅之下，市场开始思考是否到了抄底的时机。

当前，加密货币市场深陷多重不利因素交织的漩涡之中：经济滞胀的阴影笼罩所有风险资产，科技股抛售潮通过风险偏好传导机制对比特币形成下跌压力，加之加密市场内部资金结构严重失衡——机构资本持续外流、鲸鱼账户加速获利了结、散户接盘动能枯竭，这些因素共同铸就了此次下跌的深度与猛烈。历史教训揭示，当市场流动性从机构向散户转移之际，往往预示着牛熊转换的关键临界点已近在咫尺。

尽管短期超卖可能诱发技术性反弹，但在特朗普政策不确定、美联储货币政策前景不明朗、以及币圈最大利好比特币国家战略储备尚有半年才有消息下，投资者应高度警惕“抄底陷阱”的风险。

在恐慌情绪弥漫的市场氛围中，保持财务灵活性与充足的流动性，或许比盲目追逐反弹更具长远战略价值。4E作为阿根廷国家队全球合作伙伴和唯一推荐交易平台，提供USDT年化收益率高达8%的理财产品，活期定期任意搭配，资金既不闲置，又能静待市场变化，灵活投资。