作者：Ciaran Lyons，CoinTelegraph；编译：邓通，金色财经

一位加密货币分析师表示，比特币的市值与实际价值之比 (MVRV) 是一个衡量资产是否被高估的指标，它表明加密货币在本周期仍有见顶的空间。

“我预测本周期的 MVRV 峰值在 3.2 左右，这意味着在我们达到本周期的顶峰之前，2025 年还有另一个看涨年，”Assure DeFi 首席执行官兼加密货币分析师 Chapo 在 2 月 26 日的 X 帖子中表示。

比特币的 MVRV 上次达到这一水平是在 2021 年 4 月，当时比特币触及 58,253 美元——较 2021 年初的 28,994 美元价格上涨了约 101%。

MVRV 将在市场顶部“垂直飙升”

“我们还没到那一步，”Chapo 说道。MVRV 根据比特币的市值与实际市值之间的比率来表明比特币是被高估还是被低估。

截至本文发表时，根据 Bitbo 的数据，比特币的 MVRV 为 1.95。

截至本文发布时，比特币的 MVRV 为 1.95。资料来源：Bitbo

2 月 25 日，美国总统唐纳德·特朗普宣布，他计划对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税“将按时、按计划进行”，比特币价格跌破 90,000 美元。

Chapo 表示，从历史上看，当比特币价格接近其周期峰值时，MVRV 会大幅飙升。

“如果历史告诉我们什么，那就是 MVRV 将在市场顶部垂直飙升，达到获利回吐超过新购买兴趣的点，新进入者的风险/回报不再存在，”他说。

MVRV 上升预示着比特币获利者可能增加

当比特币在 1 月 20 日创下 109,000 美元的历史新高时，也就是特朗普就任美国总统之前，MVRV 飙升至 2.44。

同样，当比特币在 3 月份创下 73,679 美元的历史新高时，MVRV 为 2.67。

随着 MVRV 上升，这表明更多的比特币持有者获利，并可能兑现部分收益。 Chapo 表示，当获利者向新买家出售时，成本基础会下降，从而导致 MVRV 下降。

例如，当比特币在 2024 年 9 月 7 日跌至 53,949 美元时，MVRV 跌至 1.71。

“这是健康的，因为预计新买家在获利之前不会出售，这需要更高的价格，”Chapo 说。

然而，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示，MVRV 指标表明比特币在恢复上升趋势之前可能会进一步下跌。

“所有估值指标都处于修正区域。这可能需要更多时间。例如，MVRV 低于其 365 天移动平均线。这是一个简单但强大的指标，”Moreno 在 2 月 26 日的 X 帖子中表示。