作者：Martin Young，CoinTelegraph；编译：五铢，金色财经

以太坊基金会研究员贾斯汀·德雷克认为，随着以太坊发行量的减少，以太坊“很快”就会成为“超级稳健”的货币，而其竞争对手比特币则随着接近 2100 万的供应上限而“被淘汰”——这引发了两个社区之间的争论。

德雷克在 2 月 5 日的 X 帖子中表示，要使以太坊“再次成为超级稳健货币，要么发行量必须减少，要么销毁量必须增加。”

“我相信两者都会发生，”他说。

以太坊在 2022 年合并后出现通货紧缩，但在 2024 年 4 月 Dencun 升级后开始增加，Dencun 升级降低了第 2 层网络的费用和总销毁量。

然而，德雷克将 ETH 的发行量与比特币区块链的发行量进行了比较，发现自 Dencun 升级以来，比特币的供应量增加了 657,000 个比特币，而同期以太坊网络增加了 469,000 个以太坊。按当前价格计算，比特币价值约为 634 亿美元，而以太坊的价值仅为 12.3 亿美元。

“如今，BTC 的供应量每年增长 0.83%，比 ETH 快 66%”，Drake 说。

以太坊合并以来 ETH 和 BTC 的发行量：来源：ultrasound.money

德雷克表示，比特币区块链的 2100 万供应上限可能导致长期安全风险，因为矿工的收入主要来自区块奖励——约 99%，而过去一周只有 1% 来自网络费用。他补充说，由于攻击网络的成本相对较低，比特币很容易受到安全风险的影响。

“比特币区块链已经完蛋了。要对比特币发起永久性的 51% 攻击，大约需要 100 亿美元和 10 千兆瓦的电力。对于民族国家来说，成本微不足道。”

以太坊教育家安东尼·萨萨诺补充道：“比特币用户仍然没有意识到即将来临的灾难，这对我来说简直是疯了。”

比特币用户反击

然而，分析师詹姆斯·切克指出，对比特币可持续性的批评者未能考虑到能源进步、挖矿效率和经济激励等因素。

他说，如果比特币达到储备状态，高额费用是不可避免的，类似于机构为安全存储黄金而支付的费用。

决定盈利能力的 ASIC 挖矿设备的成本也被忽视了。破产的矿工以较低的价格出售设备，让新进入者继续挖矿，并确保网络安全。

他补充说，随着时间的推移，网络费用将维持运营成本，而补贴已经覆盖了资本支出。

切克还认为，能源的进步，尤其是核能和浪费的能源利用，将降低挖矿成本。

他声称挖矿通过需求响应稳定了能源网，降低了运营商的维护成本。他说，一些电网最终可能会发现，以亏损的方式挖比特币是一种有效的方法。

“这个话题非常复杂，但我认为反对比特币可持续性的论点没有考虑到更深层次的情况。这是一个多变量问题，从长远来看，我对这个问题持相当建设性的看法，”切克说。

“Justin声称接入并运行一个小国的电力是一种廉价而简单的做法。人们无法量化这种说法有多么不严肃。”

与此同时，德雷克承认以太坊也有自己的问题，比如过度质押激励，取代了 ETH 作为“原始”抵押品的地位。他还表示，像 Lido 这样的流动性质押平台存在系统性风险。

他提出了一种“Croissant 发行”模型，即供应量递减发行，当质押量达到 50% 时，发行量降至零，峰值发行量上限为每年 1%，以实现市场驱动的平衡。

Croissant 发行模型。资料来源：Justin Drake