作者：土澳大狮兄BroLeon 来源：X，@BroLeonAus

今天 $Usd0++ 的脱锚看了一圈，我来说一下。

首先这个脱锚源自 @usualmoney官方今天发的一个公告，之前一直说要搞的USD0++退出将要收取费用（Usual），从2月1号正式开始。而且官方新提出了一个具体数值，那就是给USD0++退出提供了一个保底价0.87：1。

在看到公告后比跑得快的背景和恐慌解读下，导致了突发性的脱锚。

简单捋一下经过：

之前Usd0++为了让大家方便接受，设置了比较长的白嫖期。最早是盲挖，然后上币安前团队给了无条件1：1退出保障。相当于你拿着稳定币在白嫖年化50%+的矿，所以大量资金换成了USD0++，甚至通过Morpho在循环贷放大资金效率吃的不亦乐乎。

但随着项目推进，项目方发公告将取消白嫖待遇了，2月1日开始收费，具体收多少还没公布。于是挖矿的人开始撤退，早跑的人比晚跑的人能损失更小，而且很多人的杠杆率不小，如果不及时卖掉增加抵押物可能会清算，所以引发了一波砸Usd0++到Usd0的风潮。

其实这个退出要收费并不突然，项目方早就说过，只是大家都在赌吃最后一口肉而已。

此外，官方公告里写了一个支持0.87汇率，原意可能是好的，表示0.87托底，恰好在Morpho的0.86清算线之上。因为作为一个4年兑换的债券，中间哪怕波动到0.1其实也不能算违约（但肯定会极大极大伤害用户基础），但市场的解读是官方可能会放任汇率跌掉13个点，引发了进一步恐慌抛售。

然后媒体的报道和大V们提醒脱锚风险的帖子也让很多人割肉跑了。提示风险是应该的，毕竟LUNA的前车之鉴在那里，谁敢说彻底没风险？但我觉得Usual应该还没到那个程度。

目前能看到市场上是有大户在抄底汇率的，0.93处在一个博弈关口，等恐慌的人想跑的跑掉接下去情况应该会好转。

原因：

1、现在项目方还没有公布有条件退出的代价，也就是你1：1兑换需要燃烧多少 $Usual , 下周初就会公布。如果最后公布的结果是只需要燃烧1%，那现在7%的脱锚就会立马被扳平到99%。

2、开始燃烧后 $Usual 的币价会得到直接赋能，对UsualX和 $Usual 持有者来说都是切实的利好。

3、随着白嫖者的退出，Usd0++的持有者收益降得到提高。且只要 USD0++ 收益率达到或超过标准无风险利率，持有至到期仍比以低于 1 美元的价格出售更有利可图。简单说，退一步讲你就算作个4年理财了，到期收益也是可观的（如果项目4年后不rug）。

总结

今天的脱锚是项目发展阶段切换中的必然考验，但看起来还是在项目方计划和掌控中的，我自己没有割肉，且Morpho里的杠杆比例很低，所以没太担心。在市场Fud情绪最高的时候割肉事后证实往往都是错的。