来源：Blocksbridge Consulting；编译：五铢，金色财经

共有 12 家上市比特币挖矿公司公布了第一季度的财务收益，这是减半前的最后一个季度。 由于预计减半后利润将受到挤压，其中 10 家公司通过股权融资活动筹集了近 20 亿美元。 相比之下，同一组 10 家公司在第四季度总共筹集了 12.5 亿美元。

根据 TheMinerMag 的数据，市值最大的三大上市矿业公司——Marathon、CleanSpark 和 Riot——占所有 10 家公司资金的 73%。 截至 3 月 31 日，Marathon、CleanSpark 和 Riot 合计持有 13.3 亿美元现金和超过 3.22 万枚比特币，价值超过 22 亿美元。

然而，如上图所示，自第二季度以来融资活动似乎有所降温。 截至周三，认购主要上市矿业股的投资不足 5 亿美元。 也就是说，这个数字已经高于去年第三季度。

虽然股权融资的收益通常用于资助算力和基础设施扩张（如此处的 PP&E 支出所示），但充足的现金储备也可以解释为什么大多数上市矿业公司选择持有其比特币。

数据显示，截至 4 月 30 日，上市挖矿公司总共持有超过 48,000 枚 BTC，而 Cipher、CleanSpark 和 Riot 4 月份几乎没有出售任何开采的比特币来支付运营费用。 Marathon、HIVE 和 Bit Digital 等其他比特币持有者出售了 4 月份产量的 60% 至 70%，同时积累了剩余的数量。

股东稀释，加上比特币减半和比特币现货 ETF 上市，今年迄今为止可能已经影响了矿业股。 Tradingview 的数据显示，就年初至今的回报率而言，几乎所有矿业股的表现均明显低于比特币。